Кипр на фоне новой волны неопределенности: выдержит ли экономика повышение ставок ЕЦБ?

Пока Европа вновь борется с инфляцией и последствиями конфликта на Ближнем Востоке, экономика Кипра выглядит заметно устойчивее большинства стран еврозоны. Однако первые признаки замедления уже заметны: спрос на кредиты снижается, туристический сектор нервно реагирует на геополитику, а Европейский центральный банк готовится к новому ужесточению денежной политики.

Кипр остается одним из лидеров роста в еврозоне

Согласно оценке Европейской комиссии, после роста ВВП на 3,8% в 2025 году экономика Кипра вырастет еще на 2,3% в 2026 году и на 2,7% в 2027-м. Для сравнения: рост экономики еврозоны в целом остается ниже 1%.

Главным двигателем экономики остается внутреннее потребление. Безработица удерживается на уровне 4,2% — это самый низкий показатель за последнее десятилетие.

В то же время сохраняются риски. Конфликт на Ближнем Востоке уже привел к заметному снижению туристического потока. Для страны, где туризм остается важнейшей отраслью, это серьезный фактор неопределенности.

При этом экономика постепенно становится более диверсифицированной. Сектор информационных технологий уже формирует около 14,4% добавленной стоимости и постепенно снижает зависимость страны от туризма.

Государственные финансы выглядят сильнее, чем когда-либо

Еще несколько лет назад Кипр ассоциировался с долговым кризисом. Сегодня ситуация кардинально изменилась.

Профицит бюджета составил 3,4% ВВП в 2025 году и останется положительным в ближайшие годы. Государственный долг уже опустился ниже 60% ВВП и, по прогнозам, снизится до 50,4% в 2026 году и до 45,5% в 2027-м.

Доверие инвесторов остается высоким: недавний выпуск государственных облигаций на 1 млрд евро был переподписан в 16 раз.

Банки находятся в лучшей форме за последние годы

Банковская система Кипра сегодня выглядит значительно сильнее, чем после кризиса 2013 года.

Показатель достаточности капитала CET1 достиг 25,8% — это лучший результат среди стран ЕС. Рентабельность собственного капитала составляет 14,2%, тогда как средний показатель по Евросоюзу — 9,6%.

Особенно важно, что доля проблемных кредитов сократилась до 1,6%, впервые оказавшись ниже среднего уровня по ЕС.

Однако появляются признаки осторожности со стороны населения. Если в марте объем нового кредитования вырос более чем на 528 млн евро, то в апреле прирост составил всего 40 млн евро. Ипотечное и потребительское кредитование начали замедляться, что говорит о росте осторожности домохозяйств.

Поднимет ли ЕЦБ ставки?

Именно этот вопрос сегодня волнует и банкиров, и заемщиков.

Инфляция в еврозоне вновь превысила 3%, что усиливает вероятность повышения ставки ЕЦБ уже в ближайшее время. Наиболее вероятный сценарий — рост ставки на 0,25 процентного пункта, с 2,0% до 2,25%.

Если инфляционное давление сохранится, ставка может достичь 2,50% к концу года.

Для Кипра это означает более дорогие кредиты, дальнейшее охлаждение рынка недвижимости и снижение потребительской активности. В то же время банки продолжат получать выгоду от высокой процентной маржи и сохранят высокую прибыльность.

Главное

Несмотря на внешние риски, Кипр входит во вторую половину 2026 года с сильными государственными финансами, низкой безработицей и одной из самых устойчивых банковских систем Европы.

Главный вопрос ближайших месяцев заключается не в том, сможет ли экономика выдержать повышение ставок ЕЦБ. Судя по текущим показателям, сможет. Гораздо важнее, насколько долгими окажутся геополитическая нестабильность и инфляционное давление, которые сегодня определяют экономическую повестку не только для Кипра, но и для всей Европы.